第2章 国际金融哲学思考

起伏中澎湃激荡；亏损卖出、回本卖出，是心理的挣扎与无奈在悄然诉说。防踏空心理（fomo），如影随形，在基金投资经验尚浅之时，当市场连续上扬，投资者便会心怀忧虑，唯恐错过牛市的盛宴。踏空所带来的痛苦，甚至可能甚于亏损，这正如同芒格所言的剥夺超级反应倾向。投资者会臆想自己本应身处牛市之中，而踏空之后若市场继续上行，焦虑之情便会油然而生，于是抱着宁可回调也不愿错过牛市的心态追高。后悔厌恶心理，亦在其中悄然作祟。当投资者因未能买入或卖出某只标的，而错失其后续的涨幅时，那种懊悔与懊恼便如潮水般涌上心头。后悔厌恶，是对过去“错误”投资决策所感受到的痛苦与懊恼等不良情绪的体验。这种心理常常严重干扰投资，使投资者倾向于纠正过去的“错误”，比如在卖飞基金或错过上涨的基金稍有回调时便急于买入，然而这样的买入往往面临着较高的回调风险。就如牛顿投资英国南海股票，前期获利后卖出，却见股票仍大幅上扬，便将十年的收入悉数投入，最终却在高位被套牢，导致亏损。除此之外，还有诸多常见的心理因素在暗中涌动。亏损厌恶，让投资者对损失的敏感程度远高于收益，在面临亏损时往往不忍割舍，从而错失更好的投资机会；过度自信，则让投资者对自己的投资能力过度自负，认为能够精准预测市场趋势，从而忽视风险，导致过度交易等行为；从众心理（羊群效应），在群体之中，个体往往会随波逐流，跟从群体的行为而做出决策，在投资过程中，这可能导致盲目跟风，忽视自己的独立判断，进而加剧市场的波动；锚定效应，如同一座无形的桥梁，人们在决策时往往会受到初始信息的牵制而产生偏差，在投资中，可能会过于关注股票的历史价格，而忽视公司基本面的变化；可得性偏误，那些容易获取的信息对投资者的影响更为显着，如可想象性、新近性、显着性、生动性的信息，比如只看到茅台上涨便认为五粮液也会涨，或因酒鬼酒曝出负面事件便认为整个白酒行业会受影响；自我归因，将成功的投资归功于自己的能力，而将失败归咎于外界因素；后见之明，则如一场虚幻的梦境，事后产生一种早已洞悉结果的错觉或幻觉，实则是自我安慰的一种表现。为了在投资中迈出更为理性的步伐，投资者不妨尝试以下策略：培养批判性思维，让目光不再盲从于市场趋势；学习并识别自身的认知偏差，通过实践逐步纠正这些偏差；增强风险意识，深刻认识到投资的风险性，不被高收益的诱惑冲昏头脑；制定长远的投资计划，避免被一夜暴富的幻想所迷惑，坚定地执行计划；

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